В 1952 Гарри Марковиц опубликовал фундаментальную работу, которая является основой подхода к инвестициям с точки зрения современной теории формирования портфеля проектов. В данном случае под проектом мы понимаем проект по разработке программного обеспечения, доходность которого определяется разницей между стоимостью его реализации внутри компании и стоимостью реализации удаленной командой разработчиков (стоимостью аутсорсинга разработки).

Подход Марковица начинается с предположения, что инвестор в настоящий момент времени имеет конкретную сумму денег для инвестирования. Эти деньги будут инвестированы в определенный промежуток времени, который называется периодом владения (holding period). Таким образом, подход Марковица может быть рассмотрен, как дискретный подход, при котором начало периода обозначается t=0, а конец t=1. В момент t=0 инвестор должен иметь в виду, что доходность проектов (и, таким образом, доходность портфеля) в предстоящий период владения не известна. Однако инвестор может оценить ожидаемую (или среднюю) доходность (expected returns) различных проектов, основываясь на некоторых предположениях, а затем инвестировать средства в проект с наибольшей ожидаемой доходностью. Марковиц отмечает, что это будет в общем неразумным решением, так как типичный инвестор хотя и желает, чтобы доходность была высокой, но одновременно хочет, чтобы доходность была бы настолько определенной, насколько это возможно. Это означает, что инвестор, стремясь одновременно максимизировать ожидаемую доходность и минимизировать неопределенность (то есть риск), имеет две противоречащие друг другу цели, которые должны быть сбалансированы при принятии решения об аутсорсинге в момент t=0. Подход Марковица к принятию решения дает возможность адекватно учесть обе эти цели. Следствием наличия двух противоречивых целей является необходимость проведения диверсификации с помощью привлечения нескольких команд разработчиков, т.е. одновременное использование внутренних и внешних ресурсов.

Подход Марковица к проблеме выбора портфеля предполагает, что инвестор старается решить две проблемы: максимизировать ожидаемую доходность при заданном уровне риска и минимизировать риск при заданном уровне ожидаемой доходности. Ожидаемая доходность служит мерой потенциального вознаграждения, связанного с портфелем. Стандартное отклонение рассматривается как мера риска. Предполагается, что инвесторы рассматривают любой портфель, лежащий выше и левее, как более ценный, чем портфель, лежащий на кривой безразличия, проходящей ниже и правее.

 

© Юлия Михеева Бизнес-анализ. IT аутсорсинг